Экономисты объяснили, почему не стоит переживать за ФНБ

В январе средняя цена нефти Urals упала до 40,95 доллара за баррель, что на 39,5% ниже, чем годом ранее. Тенденция ведет к пересмотру прогнозов по дефициту федерального бюджета в 2026 году в сторону значительного увеличения: от ожиданий SberCIB в 7,3 трлн рублей до возможных 10 трлн рублей при изначальном плане в 3,8 трлн рублей.

Основной метод финансирования дефицита — выпуск облигаций федерального займа (ОФЗ). В 2025 году чистое привлечение через ОФЗ почти полностью покрыло дефицит, изначальный план соответствовал 3,4 трлн рублей. В 2026 году план по привлечению через ОФЗ составляет 5,5 трлн рублей, сценарий может оказаться похожим, что делает маловероятным быстрое исчерпание Фонда национального благосостояния (ФНБ), объем которого на 1 февраля 2026 года составлял 13,6 трлн рублей, а его ликвидная часть — 4,2 трлн рублей. Риск исчерпания фонда рассматривается как крайний сценарий, если будут исчерпаны возможности по сбору налогов и размещению долга, пояснили эксперты Finam.Ru.

Нынешняя ситуация не указывает на непосредственную угрозу исчерпания ФНБ в ближайшие годы. Основными инструментами останутся долговые заимствования и налоговые изменения. Но растущий госдолг и высокие ставки создают структурные бюджетные риски в перспективе.